The vážený průměr nákladů na kapitál je míra, kterou společnost v průměru zaplatí všem svým držitelům cenných papírů za účelem financování jejích aktiv. Důležité je, že to diktuje trh, a nikoli vedení.
Vážený průměr nákladů na kapitál představuje minimální výnos, který musí společnost získat na existující základně aktiv, aby uspokojila své věřitele, vlastníky a další poskytovatele kapitálu..
Společnosti získávají peníze z různých zdrojů: kmenové akcie, preferované akcie, kmenové dluhy, směnitelné dluhy, směnitelné dluhy, důchodové závazky, opce na výkonné akcie, státní dotace atd..
Očekává se, že tyto různé cenné papíry představující různé zdroje financování budou mít různé výnosy. Vážený průměr nákladů na kapitál se vypočítá s ohledem na relativní váhy každé složky kapitálové struktury..
Vzhledem k tomu, že náklady na kapitál představují návratnost, kterou vlastníci akcií a držitelé dluhů očekávají, vážená průměrná cena kapitálu označuje výnos, který oba typy zúčastněných stran očekávají..
Rejstřík článků
Je důležité, aby společnost znala své vážené průměrné náklady na kapitál jako způsob měření výdajů na financování budoucích projektů. Čím nižší jsou vážené průměrné náklady společnosti na kapitál, tím levnější bude pro společnost financování nových projektů.
Vážený průměr nákladů na kapitál je celková návratnost požadovaná podnikem. Z tohoto důvodu ředitelé společností často při rozhodování používají vážené průměrné náklady na kapitál. Tímto způsobem mohou určit ekonomickou proveditelnost fúzí a dalších expanzivních příležitostí..
Vážený průměr nákladů na kapitál je diskontní sazba, která by měla být použita pro peněžní toky s rizikem podobným riziku společnosti.
Například v analýze diskontovaných peněžních toků lze použít váženou průměrnou kapitálovou cenu jako diskontní sazbu pro budoucí peněžní toky a získat tak čistou současnou hodnotu podniku..
Vážené průměrné náklady na kapitál lze také použít jako kritickou míru návratnosti, vůči níž mohou společnosti a investoři vyhodnotit návratnost investic. Je také nezbytné provést výpočty ekonomické přidané hodnoty (EVA)..
Investoři používají vážené průměrné náklady na kapitál jako indikátor toho, zda je investice zisková.
Jednoduše řečeno, vážená průměrná cena kapitálu je minimální přijatelná míra návratnosti, při které musí společnost produkovat výnosy pro své investory..
Pro výpočet váženého průměru nákladů na kapitál se náklady na každou kapitálovou složku vynásobí její proporcionální váhou a vezme se součet výsledků.
Metodu výpočtu vážených průměrných nákladů na kapitál (WACC) lze vyjádřit následujícím vzorcem:
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1 - Ic). Kde:
Cp = náklady na vlastní kapitál.
Cd = náklady na dluh.
P = tržní hodnota vlastního kapitálu společnosti.
D = tržní hodnota dluhu firmy.
V = P + D = celková tržní hodnota financování společnosti (kapitál a dluh).
P / V = procento financování, kterým je vlastní kapitál.
D / V = procento financování, kterým je dluh.
Ic = sazba daně z příjmu právnických osob.
Chcete-li vypočítat vážený průměr nákladů na kapitál, musíte určit, kolik společnosti je financováno vlastním kapitálem a kolik dluhem. Pak je každý z nich vynásoben příslušnými náklady
Náklady na kapitál (Cp) představují kompenzaci požadovanou trhem výměnou za vlastnictví aktiva a převzetí rizika vlastnictví.
Jelikož akcionáři očekávají určitou návratnost svých investic do společnosti, je míra návratnosti požadovaná akcionáři z pohledu společnosti nákladem, protože pokud společnost nedosáhne očekávaného výnosu, akcionáři jednoduše prodají své akcie Akce.
To by vedlo ke snížení ceny akcie a hodnoty společnosti. Náklady na kapitál jsou tedy v podstatě částkou, kterou musí společnost utratit za udržení ceny akcií, která uspokojí její investory..
Cena dluhu (Cd) se vztahuje k efektivní sazbě, kterou společnost platí za svůj aktuální dluh. Ve většině případů to znamená, že jsou brány v úvahu náklady společnosti na dluh před zdaněním..
Výpočet nákladů na dluh je relativně přímočarý proces. K určení je použita tržní sazba, kterou společnost aktuálně platí za svůj dluh.
Na druhé straně jsou k dispozici daňové odpočty ze zaplacených úroků, z nichž mají prospěch společnosti.
Z tohoto důvodu je čistá cena dluhu pro podnik částka úroku, který platí, minus částka, kterou ušetřil na daních, jako výsledek odpočitatelných plateb úroků..
Z tohoto důvodu jsou náklady na dluh po zdanění Cd * (sazba daně z příjmů právnických osob 1).
Předpokládejme, že nová společnost ABC Corporation potřebuje získat kapitál ve výši 1 milionu USD, aby mohla nakupovat kancelářské budovy a vybavení potřebné k podnikání..
Společnost vydává a prodává 6 000 akcií po 100 $, aby získala prvních 600 000 $. Protože akcionáři očekávají 6% návratnost svých investic, náklady na kapitál jsou 6%.
ABC Corporation poté prodá 400 dluhopisů po 1 000 $, aby získala dalších 400 000 $ vlastního kapitálu. Lidé, kteří tyto dluhopisy koupili, očekávají návratnost 5%. Proto je cena dluhu ABC 5%.
Celková tržní hodnota společnosti ABC Corporation je nyní 600 000 $ vlastního kapitálu + 400 000 $ dluhu = 1 milion $ a její sazba daně z příjmu právnických osob je 35%.
Nyní máte všechny ingredience pro výpočet vážených průměrných nákladů na kapitál (WACC) společnosti ABC Corporation. Použití vzorce:
CCPP = ((600 000 USD / 1 000 000 USD) x 6%) + [((400 000 USD / 1 000 000 USD) x 5%) * (1–35%))] = 0,049 = 4,9%
Vážená průměrná cena kapitálu společnosti ABC Corporation je 4,9%. To znamená, že za každý 1 $, který společnost ABC Corporation získá od investorů, mu musí na oplátku vyplatit téměř 0,05 $..
Zatím žádné komentáře