The čistá současná hodnota (NPV) je rozdíl mezi současnou hodnotou peněžních toků a současnou hodnotou peněžních odtoků během daného časového období.
Čistá současná hodnota se stanoví výpočtem nákladů (záporné peněžní toky) a přínosů (kladné peněžní toky) pro každé období investice. Období je obvykle jeden rok, ale lze jej měřit na čtvrtiny nebo měsíce.
Jedná se o výpočet používaný k nalezení současné hodnoty budoucího toku plateb. Představuje hodnotu peněz v čase a lze ji použít k porovnání alternativ investic, které jsou podobné. Je třeba se vyhnout jakémukoli projektu nebo investici se zápornou NPV.
Rejstřík článků
Časová hodnota peněz určuje, že čas ovlivňuje hodnotu peněžních toků.
Například věřitel může nabídnout 99 centů za příslib, že příští měsíc obdrží 1 $. Slib obdržení stejného dolaru o 20 let v budoucnu by však tentýž věřitel měl dnes mnohem nižší hodnotu, i kdyby výplata v obou případech byla stejně pravdivá..
Toto snížení současné hodnoty budoucích peněžních toků je založeno na zvolené míře návratnosti nebo diskontní sazbě..
Například pokud existuje řada stejných peněžních toků v čase, aktuální peněžní tok je nejcennější a každý budoucí peněžní tok se stává méně cenným než předchozí peněžní tok..
Je to proto, že současný tok lze okamžitě obrátit a začít tak získávat ziskovost, zatímco u budoucího toku to nejde..
Díky své jednoduchosti je čistá současná hodnota užitečným nástrojem pro určení, zda projekt nebo investice povedou k čistému zisku nebo ztrátě. Kladná čistá současná hodnota vede k zisku, zatímco záporná ke ztrátě.
Čistá současná hodnota měří přebytek nebo schodek peněžních toků, vyjádřený v současné hodnotě, nad náklady fondů. V teoretické rozpočtové situaci s neomezeným kapitálem by společnost měla provádět všechny investice s kladnou čistou současnou hodnotou.
Čistá současná hodnota je ústředním nástrojem v analýze peněžních toků a je standardní metodou pro použití časové hodnoty peněz k vyhodnocení dlouhodobých projektů. Je široce používán v ekonomii, financích a účetnictví.
Používá se při kapitálovém rozpočtování a plánování investic k analýze ziskovosti plánované investice nebo projektu.
Předpokládejme, že by si investor mohl vybrat platbu ve výši 100 $ dnes nebo za jeden rok. Racionální investor by nebyl ochoten odložit platbu.
Co by se však stalo, kdyby se investor mohl rozhodnout získat 100 $ dnes nebo 105 $ za rok? Pokud je plátce důvěryhodný, mohlo by se těchto dalších 5% vyplatit počkat, ale pouze pokud by nic jiného nemohlo investoři udělat se 100 USD, které vydělaly více než 5%..
Investor může být ochoten počkat rok, než vydělá dalších 5%, ale to nemusí být přijatelné pro všechny investory. V tomto případě je 5% diskontní sazba, která se bude lišit v závislosti na investorovi.
Pokud by investor věděl, že v příštím roce může vydělat 8% z relativně bezpečné investice, nebyl by ochoten odložit výplatu 5%. V tomto případě je diskontní sazba investora 8%.
Společnost může určit diskontní sazbu pomocí očekávané ziskovosti jiných projektů s podobnou mírou rizika nebo nákladů na půjčení peněz na financování projektu..
Pro výpočet čisté současné hodnoty se používá následující vzorec, který je uveden níže:
Rt = čistý příliv nebo odliv hotovosti v jednom období t.
i = diskontní sazba nebo návratnost, které by bylo možné získat u alternativních investic.
t = počet časových období.
Toto je jednodušší způsob, jak si zapamatovat koncept: NPV = (současná hodnota očekávaných peněžních toků) - (současná hodnota investovaných peněz)
Kromě samotného vzorce lze čistou současnou hodnotu vypočítat pomocí tabulek, tabulek nebo kalkulaček..
Peníze v současnosti mají v budoucnu více než stejnou částku kvůli inflaci a ziskům z alternativních investic, které by mohly být provedeny během mezidobí..
Jinými slovy, dolar vydělaný v budoucnu nebude mít tolik hodnoty jako ten vydělaný v současnosti. Jedním ze způsobů, jak to zohlednit, je prvek diskontní sazby ve vzorci čisté současné hodnoty.
- Vezměte v úvahu hodnotu peněz v průběhu času, zdůrazněte předchozí peněžní toky.
- Podívejte se na všechny peněžní toky spojené s realizací projektu.
- Použití slevy snižuje dopad méně pravděpodobných dlouhodobých peněžních toků.
- Má rozhodovací mechanismus: odmítnout projekty se zápornou čistou současnou hodnotou.
Čistá současná hodnota je ukazatelem toho, jak velkou hodnotu má investice nebo projekt pro podnik. Ve finanční teorii, pokud existuje volba mezi dvěma vzájemně se vylučujícími alternativami, měla by být vybrána ta, která produkuje nejvyšší čistou současnou hodnotu..
Projekty s odpovídajícím rizikem mohou být přijaty, pokud mají kladnou čistou současnou hodnotu. To nutně neznamená, že by měly být prováděny, protože čistá současná hodnota v ceně kapitálu nemusí brát v úvahu náklady příležitosti, tj. Srovnání s jinými dostupnými investicemi..
Investice s kladnou čistou současnou hodnotou se považuje za výnosnou a záporná investice bude mít za následek čistou ztrátu. Tento koncept je základem pravidla čisté současné hodnoty, které stanoví, že by měly být brány v úvahu pouze investice s kladnými hodnotami NPV..
Kladná čistá současná hodnota naznačuje, že plánované výnosy generované projektem nebo investicí v současných dolarech převyšují předpokládané náklady, rovněž v současných dolarech..
Jednou z nevýhod použití analýzy čisté současné hodnoty je to, že vytváří předpoklady o budoucích událostech, které nemusí být spolehlivé. Měření ziskovosti investice s čistou současnou hodnotou je z velké části založeno na odhadech, takže může existovat značná míra chyby.
Odhadované faktory zahrnují investiční náklady, diskontní sazbu a očekávané výnosy. Projekt může vyžadovat nepředvídané výdaje, aby mohl začít, nebo může vyžadovat další výdaje na konci projektu.
Doba návratnosti nebo metoda návratnosti je jednodušší alternativou k čisté současné hodnotě. Tato metoda počítá čas, za který bude splacena původní investice.
Tato metoda však nebere v úvahu časovou hodnotu peněz. Z tohoto důvodu mají doby návratnosti vypočítané pro dlouhodobé investice větší potenciál nepřesností..
Také doba návratnosti je přísně omezena na dobu potřebnou k úhradě počátečních investičních nákladů. Míra návratnosti vaší investice může zaznamenat náhlé pohyby.
Srovnání využívající období návratnosti nezohledňují dlouhodobé výnosy alternativních investic.
Předpokládejme, že společnost může investovat do zařízení, které bude stát 1 000 000 $ a očekává se, že po dobu 5 let vygeneruje příjem 25 000 $ měsíčně.
Společnost má pro tým k dispozici kapitál. Můžete jej také investovat na akciovém trhu a získat očekávaný výnos 8% ročně..
Manažeři mají pocit, že nákup vybavení nebo investice na akciovém trhu jsou podobná rizika.
Jelikož je zařízení placeno předem, jedná se o první peněžní tok zahrnutý do výpočtu. Neexistuje žádný uplynulý čas, který je třeba zaúčtovat, takže výstup 1 000 000 $ nemusí být diskontován.
Očekává se, že tým vygeneruje měsíční peněžní tok a bude trvat 5 let. To znamená, že do výpočtu bude zahrnuto 60 peněžních toků a 60 období..
Očekává se, že alternativní investice zaplatí 8% ročně. Protože však zařízení generuje měsíční peněžní tok, musí být roční diskontní sazba převedena na měsíční kurz. Pomocí následujícího vzorce se zjistí, že:
Měsíční diskontní sazba = (((1 + 0,08)1/12) -1 = 0,64%.
Měsíční peněžní toky se získávají na konci měsíce. První platba dorazí přesně měsíc po zakoupení zařízení.
Toto je budoucí platba, takže musí být upravena podle časové hodnoty peněz. Pro ilustraci konceptu níže uvedená tabulka slevy prvních pět plateb.
Kompletní výpočet čisté současné hodnoty se rovná současné hodnotě 60 budoucích peněžních toků po odečtení investice 1 000 000 USD.
Výpočet by mohl být komplikovanější, pokud by se očekávalo, že zařízení bude mít na konci své životnosti určitou hodnotu. V tomto příkladu to však nemá nic stát.
Tento vzorec lze zjednodušit na následující výpočet: NPV = (- 1 000 000 USD) + (1 242 322,82 USD) = 242 322,82 USD
V tomto případě je čistá současná hodnota kladná. Proto je nutné vybavení zakoupit. Pokud by současná hodnota těchto peněžních toků byla záporná, protože diskontní sazba byla vyšší nebo čisté peněžní toky byly nižší, bylo by investici zabráněno..
Zatím žádné komentáře